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回天胶业:新品渐入佳境进军氟膜有望率先实现国产化

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-08-23

  事务:2014年4月22日,公司公布2014一季报,2014Q1公司实现停业支出1.97亿,同比增加40.86%,实现停业利润2942.71万,同比增加23.44%,实现归属于母公司的净利润1934.84万,同比增加31.68%,实现每股EPS0.17元。

  产物线丰硕动员工程胶黏剂销量大幅增加。2014Q1公司工程胶黏剂产物发卖支出同比增加45.94%,除得益于公司在保守汽车制作与维修范畴的不变增加外,还受益于公司开辟的新品修建胶、软包装较和水处置胶的发卖逐渐放量;同时跟着光伏的转暖,公司的光伏用组件胶和接线盒胶的发卖连结较快增加。

  跟着公司募投项目投产,计谋结构完美,用度率起头降落。2014Q1公司发卖用度率为5.61%,比2013年的9.15%降落了3.54%;2014Q1公司办理用度率为12.9%,比拟2013年的15.49%降落了2.59%;时期用度率的降落次要是因为公司募投项目在2013年已根基完成,营业与人才的结构也已在2013年做了细心规画,2014逐渐进入收成季,各项用度收入有所降落。

  延长背膜财产链,进军氟膜范畴。目前我国复胶型太阳能背膜中的氟膜彻底依赖进口,公司颠末前期开辟试验,曾经控制氟膜量产的手艺,具备财产化前提,目前曾经起头扶植年产600万平米的氟膜出产线%摆布,实现氟膜自给将大幅提拔公司背膜的红利威力,按照咱们的测算目前氟膜的毛利率在50%以上,若是氟膜量产顺利,公司背膜的毛利率将大幅提拔,无望到达50%以上。回天胶业:新品渐入佳境进

  2014公司继续发力修建胶、包装胶等新品。自2013年进入修建胶范畴后,公司在修建胶范畴的发卖额不竭提拔,2014Q1出货量创汗青新高,同时幕墙布局粘结胶取得环节手艺冲破,被列为行业保举产物。着眼久远,公司曾经在湖北襄阳建新的修建胶与包装胶的出产基地,建成后公司修建胶及包装胶产能将极大提拔,可以或许餍足公司营业拓展的需求。

  润滑油顺利推出,非胶营业倏地增加。2014Q1公司非胶黏剂营业同比大幅增加,增速高达61%,次要得益于公司顺利推出新品润滑油,并取得优良的发卖业绩。2013年我国润滑油的市场规模到达230亿,同比增加9%摆布,跟着我国汽车销量及保有量的不竭增加,估计将来几年我国润滑油市场还将连结8~10%的增速。公司拥有优良的经销商收集,竞争的汽车经销商有600多家,不外目前发卖的汽车化学品种类还较少,将来跟着产物线的不竭丰硕,非胶营业另有很大的成长空间。

  维持“保举”评级。估计公司14-16年公司EPS别离为0.70、0.87和1.03元,对该当前的股价14.16元,PE别离为20.3X、16.3X、13.6X。参考公司的汗青估值和可比上市公司的估值程度,咱们以为赐与公司28~32的市盈率较为正当,方针价钱区间19.6~22.4,维持“保举”评级。

  危害提醒:光伏行业回暖低于预期、军氟膜有望率先实现国产化聚氨酯胶发卖低于预期、修建用胶的发卖低于预期!

本文链接:http://airhive.net/huitian/663/

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